एसबीआई रिसर्च ने जताई RBI के ब्याज दर बढ़ाने की संभावना, MPC के सख्त रुख से बढ़ी चिंता

नई दिल्ली [भारत]: एसबीआई रिसर्च ने भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा ब्याज दरों में बढ़ोतरी की संभावना जताई है। एसबीआई का कहना है कि नवीनतम मौद्रिक नीति समिति (MPC) की कार्यवाही में सख्त रुख देखने को मिला है, जबकि गवर्नर संजय मल्होत्रा ने सतर्क और आंकड़ों पर आधारित दृष्टिकोण बनाए रखा है।

MPC की कार्यवाही में दिखा सख्त रुख

अपनी नवीनतम इकोरैप रिपोर्ट में, एसबीआई रिसर्च ने कहा कि MPC की कार्यवाही, मौद्रिक नीति वक्तव्य और गवर्नर की टिप्पणियों में अंतर ने ब्याज दरों के भविष्य को लेकर बाजारों में अनिश्चितता पैदा कर दी है। रिपोर्ट में कहा गया है, "नवीनतम MPC कार्यवाही में सख्त रुख देखने को मिल रहा है, जिसमें मुद्रास्फीति के जोखिम और आगे सख्ती की संभावना पर ध्यान केंद्रित किया गया है, जबकि गवर्नर का वक्तव्य काफी अधिक धैर्यपूर्ण और आंकड़ों पर आधारित प्रतीत होता है।"

अगस्त में सख्त रुख और मजबूत हुआ

एसबीआई रिसर्च ने कहा कि हाल के महीनों में MPC कार्यवाही का सख्त रुख और मजबूत हुआ है। मैक्रो रुझानों के संदर्भ में, रिपोर्ट में कहा गया है कि जब गवर्नर के वक्तव्य को 1 माना जाता है, तो MPC कार्यवाही का स्कोर जून 2026 में 1.76 से बढ़कर अगस्त 2026 में 1.82 हो गया, जो सख्त रुख में वृद्धि दर्शाता है। नीति, ब्याज दरों, मुद्रास्फीति और कीमतों से जुड़े मुद्दों पर मतभेद अधिक स्पष्ट थे। MPC की कार्यवाही में भविष्य में ब्याज दरों पर निर्णय को प्रभावित करने वाले जोखिमों को अधिक महत्व दिया गया, जबकि गवर्नर ने विकास और वित्तीय स्थितियों पर अधिक ध्यान केंद्रित किया।

अक्टूबर में दर बढ़ने की संभावना पर नजर

एसबीआई रिसर्च ने कहा, "इसलिए बाजारों के लिए नीतिगत दुविधा तेजी से 'बिल्कुल अलग' वाली समस्या बनती जा रही है।" रिपोर्ट में आगे कहा गया है कि बाजारों को यह आकलन करना होगा कि कार्यवाही के आक्रामक रुख का मतलब अक्टूबर में ब्याज दरों में वृद्धि की संभावना है या गवर्नर का सतर्क दृष्टिकोण जारी रहेगा। रिपोर्ट में कहा गया है कि "ब्याज दरों में वृद्धि की संभावना अब खुल गई है", हालांकि वैश्विक और घरेलू दोनों कारकों के कारण निर्णय अभी भी अनिश्चित है।

अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर भी नजर

वैश्विक स्तर पर, एसबीआई रिसर्च ने कहा कि उपभोक्ता खर्च और कृत्रिम बुद्धिमत्ता में निवेश के कारण अमेरिकी अर्थव्यवस्था मजबूत बनी हुई है। हालांकि, कमजोर रोजगार और ऋण से जुड़ी उच्च उधार लागत जोखिम पैदा कर सकती है। रिपोर्ट में कहा गया है कि अमेरिकी ट्रेजरी द्वारा 9 सितंबर से लंबी अवधि की प्रतिभूतियों के लिए प्रति ऑपरेशन 4 अरब अमेरिकी डॉलर तक बायबैक ऑपरेशन को दोगुना करने का निर्णय लंबी अवधि के यील्ड पर दबाव कम करने में मदद कर सकता है। अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा सितंबर में ब्याज दरों में कटौती की संभावना कम ही है, क्योंकि बॉन्ड बायबैक कार्यक्रम और ब्याज दरों में बढ़ोतरी को एक साथ लागू करना मुश्किल होगा। इसमें यह भी कहा गया है कि कच्चे तेल की ऊंची कीमतें और भू-राजनीतिक तनाव मुद्रास्फीति के जोखिम को बढ़ाए रख सकते हैं।

कमजोर मानसून ने बढ़ाई चिंता

घरेलू स्तर पर, मानसून की अनियमित स्थिति चिंता का विषय बनी हुई है। देशभर में बारिश में लगभग 13 प्रतिशत की कमी रही, जबकि बिहार, आंध्र प्रदेश, पंजाब और कर्नाटक सहित कई प्रमुख अनाज उत्पादक राज्यों में बारिश की भारी कमी बनी हुई है। 741 जिलों में से 351 जिलों में बारिश की कमी या भारी कमी दर्ज की गई है। रिपोर्ट में कहा गया है कि स्काईमेट ने 2026 के मानसून पूर्वानुमान को घटाकर दीर्घकालिक औसत के 85 प्रतिशत तक कर दिया है, जिसमें सूखे की 70 प्रतिशत संभावना है, जबकि अल नीनो की स्थिति पूरी तरह से स्थापित हो चुकी है।

अक्टूबर-नवंबर में महंगाई बढ़ने का अनुमान

एसबीआई रिसर्च ने अगस्त के सीपीआई मुद्रास्फीति का अनुमान 4.7 प्रतिशत लगाया है और कहा है कि मुद्रास्फीति अक्टूबर और नवंबर में 6 प्रतिशत से ऊपर जा सकती है, जिसके बाद वित्त वर्ष 2027 की चौथी तिमाही में घटकर लगभग 5 प्रतिशत हो जाएगी। इस पृष्ठभूमि में, शोध संस्थान ने कहा कि मौद्रिक सख्ती की तुलना में राजकोषीय और ग्रामीण अर्थव्यवस्था संबंधी उपाय मानसून से संबंधित जोखिमों से निपटने का बेहतर तरीका हो सकते हैं। इसने जुलाई-अगस्त 2026 में नवगठित वीबी-जी रैम जी कार्यक्रम के तहत सृजित व्यक्ति-दिवसों में लगभग 60 प्रतिशत की गिरावट की ओर भी इशारा किया। एसबीआई रिसर्च ने कहा, "वीबी-जी रैम जी के माध्यम से उच्च आवंटन द्वारा विस्तारवादी राजकोषीय नीति और संभवतः सख्त मौद्रिक नीति (ब्याज दरों में वृद्धि के माध्यम से) को एक साथ समझना मुश्किल हो सकता है।" रिपोर्ट में निष्कर्ष निकाला गया कि मौद्रिक नीति का दृष्टिकोण अभी भी नाजुक रूप से संतुलित है। MPC की सख्त बैठक के कार्यवृत्त से RBI द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि की संभावना बनी हुई है, जबकि कमजोर मानसून की स्थिति और ग्रामीण मांग को समर्थन देने की आवश्यकता सतर्कता बरतने का संकेत देती है।

(एएनआई)

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