डोलाट कैपिटल की रिपोर्ट: वैश्विक AI निवेश चक्र अपने पहले मैक्रोइकॉनॉमिक परीक्षण का सामना

मुंबई (महाराष्ट्र)। डोलाट कैपिटल की एक रिपोर्ट के अनुसार, वैश्विक कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) निवेश चक्र अपने पहले बड़े मैक्रोइकॉनॉमिक परीक्षण का सामना कर रहा है, क्योंकि अमेरिकी और जापानी बॉन्ड यील्ड में वृद्धि से बड़े तकनीकी निवेशों के लिए वित्तपोषण लागत बढ़ रही है, जबकि AI के मुद्रीकरण को लेकर अनिश्चितता खर्च पर दबाव डाल रही है। ब्रोकरेज फर्म ने कहा कि वर्तमान AI निवेश चक्र पहले के तकनीकी चक्रों से अलग है, क्योंकि प्रमुख हाइपरस्केलर कंपनियां शेयरधारकों को नकदी लौटाने पर केंद्रित एसेट-लाइट बिजनेस मॉडल से हटकर बड़े पैमाने पर पूंजीगत व्यय की ओर बढ़ गई हैं।

AI निवेशों को तेजी से वित्तपोषित कर रही

ये कंपनियां आंतरिक नकदी प्रवाह, ऋण और इक्विटी के संयोजन के माध्यम से AI निवेशों को तेजी से वित्तपोषित कर रही हैं। रिपोर्ट में कहा गया है, "इसलिए AI पूंजीगत व्यय चक्र अपने पहले महत्वपूर्ण मैक्रो परीक्षण में प्रवेश कर रहा है, जिसमें केंद्रीय बैंकों के अधिक सख्त रुख से पहले से ही पर्याप्त पूंजी की मांग करने वाले निवेश चक्र के लिए वित्तपोषण की बाधा बढ़ रही है।" रिपोर्ट के अनुसार, बॉन्ड यील्ड में वृद्धि भारी सरकारी उधार, जापान में नीति सामान्यीकरण और बुनियादी ढांचे और रक्षा पर बढ़ते खर्च के बीच हुई है। ये कारक वैश्विक पूंजी लागत पर दबाव बढ़ा रहे हैं।

AI निवेश चक्र के लिए सबसे बड़ा अनसुलझा मुद्दा

ब्रोकरेज फर्म ने कहा कि मुद्रीकरण AI निवेश चक्र के लिए सबसे बड़ा अनसुलझा मुद्दा बना हुआ है। टोकन की गिरती लागत, मॉडल की बढ़ती दक्षता, तेजी से हो रहे तकनीकी बदलाव और लगातार विकसित हो रहे एआई मॉडलों से आय अर्जित करने के लिए उपलब्ध सीमित समय ने यह सवाल खड़ा कर दिया है कि क्या राजस्व में इतनी तेजी से वृद्धि होगी कि निवेश की जा रही भारी पूंजी को उचित ठहराया जा सके। रिपोर्ट में कहा गया है, "मुख्य जोखिम एआई की मांग नहीं है, बल्कि यह है कि क्या क्रमिक निवेश मौजूदा खर्च की गति को बनाए रखने के लिए पर्याप्त प्रतिफल उत्पन्न करता रहेगा।"

8 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर मूल्य के ट्रेजरी बॉन्ड को पुनर्वित्त की आवश्यकता

डोलाट कैपिटल ने एआई कंपनियों के नेताओं द्वारा अत्याधुनिक मॉडल विकास की गति को अधिक नियंत्रित करने के हालिया आह्वान की ओर भी इशारा किया। इसने कहा कि इससे एआई निवेश से प्रतिफल प्राप्त करने में लगने वाला समय बढ़ सकता है, भले ही बुनियादी ढांचे पर खर्च अधिक बना रहे। ब्रोकरेज फर्म ने कहा कि एआई निवेश चक्र का दृष्टिकोण तेजी से अमेरिकी 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड, फेडरल रिजर्व के संचार और ब्याज दर वृद्धि चक्र की अवधि पर निर्भर करेगा। रिपोर्ट में अमेरिकी ट्रेजरी बाजार में आपूर्ति-मांग की चुनौती पर भी प्रकाश डाला गया है, जिसमें 8 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर मूल्य के ट्रेजरी बॉन्ड को पुनर्वित्त की आवश्यकता है।

एआई की गति का अगला चरण

इसमें यह भी कहा गया है कि बॉन्ड यील्ड में हालिया वृद्धि में वास्तविक दर का महत्वपूर्ण घटक प्रतीत होता है, जो दर्शाता है कि दीर्घकालिक उधार लागत पर दबाव बना रह सकता है। ब्रोकरेज फर्म ने कहा कि वैश्विक इक्विटी के लिए, उच्च यील्ड, सीमित तरलता और एआई के मुद्रीकरण को लेकर अनिश्चितता का संयोजन एक चुनौतीपूर्ण माहौल पैदा कर सकता है। रिपोर्ट में कहा गया है, "एआई की गति का अगला चरण हाइपरस्केलर के मार्गदर्शन, एआई मुद्रीकरण की गति और यील्ड की दिशा से निर्धारित होगा।" (इनपुट: ANI)

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